סמינריון קרנות נאמנות - ניהול סיכונים, תנודות תשואה (עבודה אקדמית מספר 464)
34 עמודים.
שאלת המחקר:
כיצד באות לידי ביטוי קרנות נאמנות?
תוכן
מבוא
1.1 מטרת העבודה
1.2 הצגת הנושא
1.3 סוגי הקרנות
ביצועי קרנות נאמנות.
2.1 סקירת מחקרים
2.2 שיטת החישוב של ביצועי הקרנות
התנהגות המנהלים והיועצים הבנקאיים
3.1 חוק הבנקאות
3.2 מנהלי הבנק.
בדיקה אמפירית.
4.1 אוכלוסיית המדדם.
4.2 שיטת החישוב
4.3 התוצאות
ניתוח ומסקנות
ביבליוגרפיה
טיוטות
אחת השאלות החשובות מנקודת ראות המשקיע בקרנות נאמנות היא שאלת ביצוע הקרנות יחסית לחלופות השקעה אחרות. מאחר שנתונים על הביצוע קיימים רק לגבי העבר, הרי זהו מדד יחיד לטיב הביצוע של הקרנות בעתיד.
מטרת עבודה זו היא לסקור את נושא הבדלים בין תשואות קרנות בקנאיות לעומת קרנות המנוהלות ע"י גופים פרטיים או אחרים. חשיבות התופעה היא בכך שיש לבדוק את טענות הציבור כי מנהלי הקרנות הבנקאיות והיועצים של הבנקים רואים את טובת הבנק לפני טובת הלקוח. בחינת הספרות המקצועית הרלוונטית מעלה כי לא נערכו מחקרים בנושא, ולכן המחקר הנוכחי ישפוך אור עליו.
ראשית העבודה תסקור מאמרים בנושא תשואות של קרנות נאמנות- מאמרים בעיקר מחול. לאחר מכן יערך מחקר בו יושוו תשואות קרנות הנאמנות של הבנקים מול קרנות נאמנות אחרות.
בישראל קיימים כמה סוגי מתווכים הפיננסים. אחד מהם הן קרנות הנאמנות המהוות קבוצה של מתווכים פיננסים, המגייסות כספים מהציבור ומשקיעות אותם בני"ע בהתאם לתשקיפיהן. בניגוד לקופ"ג ולחברות הביטוח המשקיעות בני"ע כדי לכסות התחייבויות עתידיות, הרי שתפקודן של קרנות הנאמנות היא השקעה לשמה. הגיוס נעשה באמצעות "יחידות ההשתתפות", הניתנות לפירעון לפי דרישת המשקיע. שווי היחידה נקבע בתום כלל יום מסחר על פי שווי נכסי הקרן המשוערכים .
רוב הקרנות הינן של הבנקים, כאשר יתרונות ההשקעה דרך אפיק זה באות לידי ביטוי בניהול מקצועי ע"י מומחים, פיזור השקעות, נזילות ויתרון לגודל כמשקיע מוסדי.
בפעילות חברות ניהול התיקים יכולים להיווצר ניגודי אינטרסים בין פעילותם עבור הלקוח ובין אינטרסים אחרים. מצבים אלה הינם בניגוד "לחוזה" עם הלקוח ויכולים להתקיים במקרים כדלקמן:
× מנהל התיק קונה עבור עצמו או עבור קרן הנאמנות אותה הוא מנהל, נייר ערך. במקרה של היצע וחשש לירידת ערכה, הוא קונה את אותה מניה עבור הלקוח.
× מנהלי קרנות קונים יחידות השתתפות אחד של השני.
× מכירה וקניה של ניירות ערך ללא ערך כלכלי, רק על מנת לקבל עמלה בגין ביצוע הפעולה, מהלקוח או מהבנק.
ביבליוגרפיה לדוגמא (בעבודה האקדמית כ-20 מקורות אקדמיים באנגלית ובעברית)
בן חורין משה , שוק ההון וניירות ערך, תל אביב.
זהבי א. קרנות הנאמנות בישראל, אוניברסיטת תל-אביב.
חת מאיר , הבנקאות בישראל, ירושלים.
- Apap a & griffith j “the impact of expences on equty mutual performance” Journal of financial planing .
- Christoffersen s e “why do money fund managers VOLLUMEunatary waive their fees” The journal of finanace .